SOCIAL

NETWORK

Ich stimme der Verwendung von Cookies zu. Auch wenn ich diese Website weiter nutze, gilt dies als Zustimmung.

Bitte lesen und akzeptieren Sie die Datenschutzinformation und Cookie-Informationen, damit Sie unser Angebot weiter nutzen können. Natürlich können Sie diese Einwilligung jederzeit widerrufen.





Impressum | Cookies

SOCIAL

NETWORK

Die Homebase
österreichischer Aktien
NEU

Inbox: RCB bullish auf Andritz


Andritz
Akt. Indikation:  73.40 / 74.25
Uhrzeit:  23:00:03
Veränderung zu letztem SK:  0.10%
Letzter SK:  73.75 ( 1.24%)

voestalpine
Akt. Indikation:  47.74 / 47.88
Uhrzeit:  23:00:03
Veränderung zu letztem SK:  -0.35%
Letzter SK:  47.98 ( 0.71%)

03.01.2018

Zugemailt von / gefunden bei: RCB (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Andritz raised to BUY, TP EUR 54.0 - Price rally could finally end large pulp mill hiatus

  • Chinese demand has fuelled last year's pulp price rally; considerable price increases could spur new pulp mill investment, especially given the drop in confirmed additions from 2019 onwards
  • We believe that the large pulp mill order hiatus could finally come to an end in 2018e
  • We remain cautious on Hydro and Metals
  • We raise our price target to EUR 54 (from EUR 50) on a better mid-term earnings outlook and lift our recommendation to BUY from HOLD
With pulp prices at record levels, some M&A issues solved in Brazil and demand soaring in China we reckon that the urgent need for new capacities should lead to green lights for several new pulp mill projects and orders for Andritz in 2018e. Major orders should lay the basis for a recovery of earnings in 2019e, after a bottoming-out in 2018e. We increase our mid-term earnings (by 2% on average) and raise our price target to EUR 54 (from EUR 50), further supported by continued sector rerating. Given a 15% upside to our target price, we review our recommendation ahead of potential new pulp mill orders and raise Andritz to BUY from HOLD.
 
Pulp has to get going: Hardwood pulp prices increased by 20-52% in 2017, not only on supply issues, but strong demand growth while capacity additions are to slow down next year and in 2019e. In order to meet ever-increasing demand for pulp mainly from China, new plants have to be built, and orders for a 2020/21e start-up have to be placed rather soon (e.g. SUN BIO Arkansas, Finnpulp, Guangxi Jingui and several Russian projects). We expect order news-flow to improve in 2018e and, as a result, also raise our mid-term earnings forecast.
 
Metals, Hydro still subdued: Power price conditions have improved in the last several months, with coal prices rising on Chinese demand and European CO2 emission permits recovering, but we are still far away from coverage of long-run marginal costs. Hence we maintain our muted stance on the Hydro business, albeit at a bit stronger margins as the decline of service revenues was slower than the top line drop and because of slightly higher sales given Chinese pumped-storage potential. The lack of a B-segment offering could weigh on Metals growth for a while, even as Yadon's C-market business seems to be thriving. On a positive note, we would seem some upside in the old metals business, as voestalpine plans to replace the Kapfenberg steel plant and the EU supports process optimisation in the industry.
 
What's next: Andritz is due to report FY 17e figures and the 2018e outlook on March 2, 2018. We reckon with a neutral management comment for 2018e along the lines of "stable sales" and "comparable margins excluding one-offs", which is below the usually more upbeat consensus. However, with expectations for the weaker segments (Hydro and Metals) already low following management comments on investment activity, we would not be overly concerned.
 
Outlook & recommendation: We have adjusted our forecast to recent results and a better mid-term pulp outlook, but remain cautious on margins given commodity price increases. Slightly higher earnings' impact on target multiple, ROCE and DCF-based fair values as well as a wider discount vs. peers are the key drivers for our target price upgrade.

Companies im Artikel

Andritz

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Zykliker Österreich
Show latest Report (23.12.2017)
 
Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Andritz-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker Erste Group Bank AG, Baader Bank AG, Hudson River Trading Europe, Tower Research Capital, Société Générale S.A., Virtu Financial Ireland Limited und Wood & Company Financial Services, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



voestalpine

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Stahl
Show latest Report (30.12.2017)
 
Für Zusatzliquidität im Orderbuch der voestalpine-Aktien sorgen die Wood & Company Financial Services als Specialist sowie die Market Maker Baader Bank AG, Erste Group Bank AG, Hudson River Trading Europe, Société Générale S.A., Tower Research Capital, Virtu Financial Ireland Limited und Raiffeisen Centrobank AG, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



Andritz © finanzmarktfoto.at/Martina Draper



Aktien auf dem Radar:Kapsch TrafficCom, Strabag, Agrana, Bajaj Mobility AG, Addiko Bank, Austriacard Holdings AG, Amag, Rosgix, DO&CO, Porr, FACC, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Reploid Group AG, Josef Manner & Comp. AG, UBM, CA Immo, EuroTeleSites AG, EVN, Flughafen Wien, CPI Europe AG, OMV, Österreichische Post, Telekom Austria, Verbund.

(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Random Partner #goboersewien

Raiffeisen Zertifikate
Raiffeisen Zertifikate ist der führende österreichische Anbieter, der mit über 5.000 Anlage- und Hebelprodukten seit mehr als 20 Jahren in der DACH-Region genauso wie in vielen Märkten Zentral- und Osteuropas zu Hause ist. Einfach kompetent und schnell Marktentwicklungen handelbar zu machen, dafür steht Raiffeisen Zertifikate - Egal ob auf Aktien, Aktien-Indizes, Rohstoffe oder einzelne Themen basierend. Raiffeisen Zertifikate ist eine Marke der Raiffeisen Bank International AG.

>> Besuchen Sie 59 weitere Partner auf boerse-social.com/goboersewien

Meistgelesen
>> mehr
YPD Challenge - Der Karrierestart Deines Lebens! - 3. TV-Show
Wiener Börse Party #1099: Wiener Börse zum Februar-Verfall fester, aber mit kleiner Enttäuschung, positive Spannungsmomente bei der Porr
Österreichische Sportstars zeigen sich auf Instagram
ATX-Trends: S Immo, CA Immo, OMV, Verbund, Palfinger, Amag, voestalpine, FACC, AT&S ...
Österreich-Depots: Weekend Bilanz (Depot Kommentar)
Oddo wird bei FACC optimistischer




PIR-Zeichnungsprodukte
Newsflow
>> mehr
Börse Social Club Board
>> mehr
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 22-23: Kontron(3), Strabag(2), Porr(1)
    BSN MA-Event Fresenius Medical Care
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 20-21: Erste Group(1)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: Telekom Austria(1), AT&S(1), Kontron(1)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: Strabag(1), Erste Group(1), CPI Europe AG(1)
    Star der Stunde: Telekom Austria 1.17%, Rutsch der Stunde: Lenzing -1.46%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 17-18: OMV(1), Telekom Austria(1)
    Star der Stunde: Frequentis 2.58%, Rutsch der Stunde: SBO -0.56%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 16-17: Strabag(1)
    Featured Partner Video

    SportWoche ÖTV-Spitzentennis Podcast: Neue Nr. 1, Sinja Kraus auf Karriere-Hoch und die Herren geraten positionsmässig etwas unter Druck

    Presented by mumak.me und win2day. Wir haben eine neue Nr.1 im gemischten Ranking, dazu ein Karrierehoch von Sinja Kraus, nachdem sie das Finale des ITF-W75-Challengers in Prag erreicht hat. Insges...

    Books josefchladek.com

    Henrik Spohler
    Flatlands
    2023
    Hartmann Projects

    Jeff Mermelstein
    What if Jeff were a Butterfly?
    2025
    Void

    Jacques Fivel
    CHINON DCM-206
    2025
    Le Plac’Art Photo

    Yasuhiro Ishimoto
    Someday Somewhere (Aru hi aru tokoro, 石元泰博 ある日ある所)
    1958
    Geibi Shuppan

    Siri Kaur
    Sistermoon
    2025
    Void

    Inbox: RCB bullish auf Andritz


    03.01.2018, 5455 Zeichen

    03.01.2018

    Zugemailt von / gefunden bei: RCB (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

    Andritz raised to BUY, TP EUR 54.0 - Price rally could finally end large pulp mill hiatus

    • Chinese demand has fuelled last year's pulp price rally; considerable price increases could spur new pulp mill investment, especially given the drop in confirmed additions from 2019 onwards
    • We believe that the large pulp mill order hiatus could finally come to an end in 2018e
    • We remain cautious on Hydro and Metals
    • We raise our price target to EUR 54 (from EUR 50) on a better mid-term earnings outlook and lift our recommendation to BUY from HOLD
    With pulp prices at record levels, some M&A issues solved in Brazil and demand soaring in China we reckon that the urgent need for new capacities should lead to green lights for several new pulp mill projects and orders for Andritz in 2018e. Major orders should lay the basis for a recovery of earnings in 2019e, after a bottoming-out in 2018e. We increase our mid-term earnings (by 2% on average) and raise our price target to EUR 54 (from EUR 50), further supported by continued sector rerating. Given a 15% upside to our target price, we review our recommendation ahead of potential new pulp mill orders and raise Andritz to BUY from HOLD.
     
    Pulp has to get going: Hardwood pulp prices increased by 20-52% in 2017, not only on supply issues, but strong demand growth while capacity additions are to slow down next year and in 2019e. In order to meet ever-increasing demand for pulp mainly from China, new plants have to be built, and orders for a 2020/21e start-up have to be placed rather soon (e.g. SUN BIO Arkansas, Finnpulp, Guangxi Jingui and several Russian projects). We expect order news-flow to improve in 2018e and, as a result, also raise our mid-term earnings forecast.
     
    Metals, Hydro still subdued: Power price conditions have improved in the last several months, with coal prices rising on Chinese demand and European CO2 emission permits recovering, but we are still far away from coverage of long-run marginal costs. Hence we maintain our muted stance on the Hydro business, albeit at a bit stronger margins as the decline of service revenues was slower than the top line drop and because of slightly higher sales given Chinese pumped-storage potential. The lack of a B-segment offering could weigh on Metals growth for a while, even as Yadon's C-market business seems to be thriving. On a positive note, we would seem some upside in the old metals business, as voestalpine plans to replace the Kapfenberg steel plant and the EU supports process optimisation in the industry.
     
    What's next: Andritz is due to report FY 17e figures and the 2018e outlook on March 2, 2018. We reckon with a neutral management comment for 2018e along the lines of "stable sales" and "comparable margins excluding one-offs", which is below the usually more upbeat consensus. However, with expectations for the weaker segments (Hydro and Metals) already low following management comments on investment activity, we would not be overly concerned.
     
    Outlook & recommendation: We have adjusted our forecast to recent results and a better mid-term pulp outlook, but remain cautious on margins given commodity price increases. Slightly higher earnings' impact on target multiple, ROCE and DCF-based fair values as well as a wider discount vs. peers are the key drivers for our target price upgrade.

    Companies im Artikel

    Andritz

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Zykliker Österreich
    Show latest Report (23.12.2017)
     
    Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Andritz-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker Erste Group Bank AG, Baader Bank AG, Hudson River Trading Europe, Tower Research Capital, Société Générale S.A., Virtu Financial Ireland Limited und Wood & Company Financial Services, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



    voestalpine

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Stahl
    Show latest Report (30.12.2017)
     
    Für Zusatzliquidität im Orderbuch der voestalpine-Aktien sorgen die Wood & Company Financial Services als Specialist sowie die Market Maker Baader Bank AG, Erste Group Bank AG, Hudson River Trading Europe, Société Générale S.A., Tower Research Capital, Virtu Financial Ireland Limited und Raiffeisen Centrobank AG, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



    Andritz © finanzmarktfoto.at/Martina Draper





    BSN Podcasts
    Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

    Wiener Börse Party #1099: Wiener Börse zum Februar-Verfall fester, aber mit kleiner Enttäuschung, positive Spannungsmomente bei der Porr




    Andritz
    Akt. Indikation:  73.40 / 74.25
    Uhrzeit:  23:00:03
    Veränderung zu letztem SK:  0.10%
    Letzter SK:  73.75 ( 1.24%)

    voestalpine
    Akt. Indikation:  47.74 / 47.88
    Uhrzeit:  23:00:03
    Veränderung zu letztem SK:  -0.35%
    Letzter SK:  47.98 ( 0.71%)



     

    Bildnachweis

    1. Andritz , (© finanzmarktfoto.at/Martina Draper)   >> Öffnen auf photaq.com

    Aktien auf dem Radar:Kapsch TrafficCom, Strabag, Agrana, Bajaj Mobility AG, Addiko Bank, Austriacard Holdings AG, Amag, Rosgix, DO&CO, Porr, FACC, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Reploid Group AG, Josef Manner & Comp. AG, UBM, CA Immo, EuroTeleSites AG, EVN, Flughafen Wien, CPI Europe AG, OMV, Österreichische Post, Telekom Austria, Verbund.

    Random Partner

    Raiffeisen Zertifikate
    Raiffeisen Zertifikate ist der führende österreichische Anbieter, der mit über 5.000 Anlage- und Hebelprodukten seit mehr als 20 Jahren in der DACH-Region genauso wie in vielen Märkten Zentral- und Osteuropas zu Hause ist. Einfach kompetent und schnell Marktentwicklungen handelbar zu machen, dafür steht Raiffeisen Zertifikate - Egal ob auf Aktien, Aktien-Indizes, Rohstoffe oder einzelne Themen basierend. Raiffeisen Zertifikate ist eine Marke der Raiffeisen Bank International AG.

    >> Besuchen Sie 59 weitere Partner auf boerse-social.com/partner


    Andritz, (© finanzmarktfoto.at/Martina Draper)


    Useletter

    Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

    Newsletter abonnieren

    Runplugged

    Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
    (kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

    per Newsletter erhalten


    Meistgelesen
    >> mehr
    YPD Challenge - Der Karrierestart Deines Lebens! - 3. TV-Show
    Wiener Börse Party #1099: Wiener Börse zum Februar-Verfall fester, aber mit kleiner Enttäuschung, positive Spannungsmomente bei der Porr
    Österreichische Sportstars zeigen sich auf Instagram
    ATX-Trends: S Immo, CA Immo, OMV, Verbund, Palfinger, Amag, voestalpine, FACC, AT&S ...
    Österreich-Depots: Weekend Bilanz (Depot Kommentar)
    Oddo wird bei FACC optimistischer




    PIR-Zeichnungsprodukte
    Newsflow
    >> mehr
    Börse Social Club Board
    >> mehr
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 22-23: Kontron(3), Strabag(2), Porr(1)
      BSN MA-Event Fresenius Medical Care
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 20-21: Erste Group(1)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: Telekom Austria(1), AT&S(1), Kontron(1)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: Strabag(1), Erste Group(1), CPI Europe AG(1)
      Star der Stunde: Telekom Austria 1.17%, Rutsch der Stunde: Lenzing -1.46%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 17-18: OMV(1), Telekom Austria(1)
      Star der Stunde: Frequentis 2.58%, Rutsch der Stunde: SBO -0.56%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 16-17: Strabag(1)
      Featured Partner Video

      SportWoche ÖTV-Spitzentennis Podcast: Neue Nr. 1, Sinja Kraus auf Karriere-Hoch und die Herren geraten positionsmässig etwas unter Druck

      Presented by mumak.me und win2day. Wir haben eine neue Nr.1 im gemischten Ranking, dazu ein Karrierehoch von Sinja Kraus, nachdem sie das Finale des ITF-W75-Challengers in Prag erreicht hat. Insges...

      Books josefchladek.com

      Ludwig Kozma
      Das Neue Haus
      1941
      Verlag Dr. H. Girsberger & Cie

      Ray K. Metzker
      City Lux
      2025
      Ludion Publishers

      Jeff Mermelstein
      What if Jeff were a Butterfly?
      2025
      Void

      Siri Kaur
      Sistermoon
      2025
      Void

      Alessandra Calò
      Ctonio
      2024
      Studiofaganel

      (c) 2026 FC Chladek Drastil GmbH   |   Impressum   |   Datenschutz- und Cookie-Bestimmungen   |   Realtime Indikationen: L&S   |   End of Day Kurse: TeleTrader   |   Indices Indikationen: Deutsche Bank   |   Gowork.de