Fahren Sie auf Sicht. Aber fahren Sie. (Alois Wögerbauer)

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 Die Weltwirtschaft wird auch 2017 aus heutiger Sicht um etwa 3% wachsen. Für global tätige Unternehmen ist also weiterhin ein solides Umfeld vorhanden.

 Das Wachstum der EURO-Zone wird auch 2017 bei etwa der Hälfte von jenem der Weltwirtschaft liegen. Dies ist nicht neu. Wachstumsraten von 1,5% sollten aber endlich als neue Normalität verstanden und nicht dauernd als Krise bezeichnet werden.

 US-Präsidenten kommen und gehen, die Briten wollen den europäischen Staatenverbund verlassen. Davon unbeeindruckt gibt es aber mächtige Megatrends mit Investmentmöglichkeiten. Die Demografie, die Gesundheit, die Technologie mit allen Detailbereichen wie Digitalisierung oder Automatisierung. Oder auch die Urbanisierung. Immer mehr Menschen leben in Städten, was weitreichende Konsequenzen hat.

 Die EZB hat ein Inflationsziel von knapp 2% definiert und wird diesem im Jahr 2017 wohl näher kommen. Die Zinsen für kurze Bindungen werden aber nicht steigen. Auch 2017 wird daher die Inflationsrate über dem Sparzins liegen. Es wird das siebente Jahr in Folge sein, und es wird nicht das letzte sein. Es bleibt daher wichtig, sich mit Geldanlage zu beschäftigen.

 Die aufgeregten Kommentare über die in den vergangenen Wochen angeblich stattgefundene Zinswende sind zu relativieren. Der Anstieg der US-Renditen am langen Ende war deutlich. Aber: Zuletzt lagen auch bereits 2013 die 10-jährigen US-Staatsanleihen bei knapp unter 3% Rendite. Warum ist heute etwas „dramatisch“, was 2013 noch „normal“ war?

• Die Zinswende in der EURO-Zone liegt noch weit in der Zukunft. Trend-Ende? JA. Trend-Wende zu stetig steigenden Zinsen? NEIN. Der Tiefpunkt liegt aber hinter uns. Anleihekurse werden da und dort Gegenwind verspüren. Dennoch: Diese schrittweise Normalisierung sollten wir als gute Nachricht interpretieren. Minuszinsen und Negativrenditen auf breiter Front sind ein finanzpolitischer Irrweg, und kein wünschenswerter Dauerzustand.

• Einem schwierigen Zinsumfeld stehen attraktive Dividendenrenditen gegenüber. In Europa etwa im Schnitt 3%. Aktienmärkte sind in der absoluten Betrachtung nicht billig und nicht teuer, sind aber in der relativen Betrachtung zu anderen Vermögensklasse in einer soliden Ausgangsposition.

•   Gold und Rohstoffe bleiben attraktive Beimischungen. Ersteres ist derzeit weniger gesucht, was vorerst noch so bleiben wird. Zweiteres ist derzeit mehr gesucht. Vieles an Konjunkturhoffnung erscheint aber schon eingepreist. Wir sollten beide Asset-Klassen daher im Blick behalten, da Trends auch rasch drehen können.

Fahren Sie auf Sicht

Damit sind wesentliche Leitplanken für eine ausgewogene Anlagestrategie definiert – jeweils abgestimmt auf Ihre individuellen Verhältnisse. So wie jedes Jahr wird es auch im kommenden Jahresverlauf Irritationen geben, neue Erkenntnisse und überraschende Entwicklungen. Es ist professionelle Pflicht und kein Zeichen von Schwäche, auch einmal eine Meinung zu ändern und die Depotstruktur anzupassen. Unser Motto: Fahren Sie auf Sicht. Aber fahren Sie.