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Inbox: Mayr-Melnhof: Tann Akquisition noch nicht im Kurs eingepreist
Mayr-Melnhof
Uhrzeit: 13:02:15
Veränderung zu letztem SK: 1.12%
Letzter SK: 93.50 ( -2.91%)
09.02.2019
Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Wir haben unsere Empfehlung für Mayr-Melnhof von Halten auf Kaufen gestuft und das Kursziel von EUR 130 auf EUR 138,6 erhöht. Wir sind der Ansicht, dass sich der jüngste Unternehmenskauf der TANN-Gruppe (6,5x EV/EBITDA) noch nicht im Aktienkurs wiederspiegelt. Außerdem halten wir die Aktie im Vergleich zu Peer Unternehmen und im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt der EV Multiples für unterbewertet und raten daher zu einem Kauf der Aktie.
Ab dem Geschäftsjahr 2019 wird die kürzlich abgeschlossene Akquisition der TANN-Gruppe die Wertschöpfung und die Ertragskraft der Packaging Division deutlich stärken. TANN bedruckt und veredelt zugekauftes Feinpapier zu Zigarettenfilterpapier und ist Weltmarktführer in diesem Bereich. Die Erstkonsolidierung der TANN Gruppe erfolgt im ersten Quartal 2019 und wird rund 15% (EUR 230 Mio.) Umsatz und rund 60bp zur EBIT- Marge der MM Packaging Division im Geschäftsjahr 2019 beitragen. Einmalige Integrationskosten werden die Marge im selben Jahr mit rund 40bp belasten.
Ausblick. Mayr-Melnhof wird die Zahlen für das 4. Quartal 2018 am 19. März vorlegen. Das vierte Quartal stellt in Hinsicht auf die hohe Ertragskraft der Vorquartale eine Herausforderung dar, jedoch sind wir der Ansicht, dass Mayr-Melnhof am besten Weg ist, das Vorjahresergebnis zu übertreffen. Wir haben unsere Schätzungen überarbeitet und die Akquisition der TANN Gruppe in unserem Modell berücksichtigt. Wir sind daraufhin der Ansicht, dass die Akquisition noch nicht im Kurs berücksichtigt ist. Außerdem gefällt uns das defensive Geschäftsmodell sowie die Markt- und Kostenführerschaft in der Karton- und Verpackungsdivision. Damit präsentiert sich die Mayr-Melnhof-Aktie als langfristig stabiler Dividendentitel.
Company im Artikel
Show latest Report (02.02.2019)
13045
mayr-melnhof_tann_akquisition_noch_nicht_im_kurs_eingepreist
Aktien auf dem Radar:Polytec Group, Addiko Bank, UBM, RHI Magnesita, Zumtobel, Agrana, Rosgix, CA Immo, DO&CO, SBO, Gurktaler AG Stamm, Heid AG, OMV, Wolford, Palfinger, Rosenbauer, Oberbank AG Stamm, BTV AG, Flughafen Wien, BKS Bank Stamm, Josef Manner & Comp. AG, Mayr-Melnhof, Athos Immobilien, Marinomed Biotech, Amag, Österreichische Post, Verbund, Wienerberger, Merck KGaA, Continental, Fresenius Medical Care.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)223826
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Die Vienna Insurance Group (VIG) ist mit rund 50 Konzerngesellschaften und mehr als 25.000 Mitarbeitern in 30 Ländern aktiv. Bereits seit 1994 notiert die VIG an der Wiener Börse und zählt heute zu den Top-Unternehmen im Segment “prime market“ und weist eine attraktive Dividendenpolitik auf.
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Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Wir haben unsere Empfehlung für Mayr-Melnhof von Halten auf Kaufen gestuft und das Kursziel von EUR 130 auf EUR 138,6 erhöht. Wir sind der Ansicht, dass sich der jüngste Unternehmenskauf der TANN-Gruppe (6,5x EV/EBITDA) noch nicht im Aktienkurs wiederspiegelt. Außerdem halten wir die Aktie im Vergleich zu Peer Unternehmen und im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt der EV Multiples für unterbewertet und raten daher zu einem Kauf der Aktie.
Ab dem Geschäftsjahr 2019 wird die kürzlich abgeschlossene Akquisition der TANN-Gruppe die Wertschöpfung und die Ertragskraft der Packaging Division deutlich stärken. TANN bedruckt und veredelt zugekauftes Feinpapier zu Zigarettenfilterpapier und ist Weltmarktführer in diesem Bereich. Die Erstkonsolidierung der TANN Gruppe erfolgt im ersten Quartal 2019 und wird rund 15% (EUR 230 Mio.) Umsatz und rund 60bp zur EBIT- Marge der MM Packaging Division im Geschäftsjahr 2019 beitragen. Einmalige Integrationskosten werden die Marge im selben Jahr mit rund 40bp belasten.
Ausblick. Mayr-Melnhof wird die Zahlen für das 4. Quartal 2018 am 19. März vorlegen. Das vierte Quartal stellt in Hinsicht auf die hohe Ertragskraft der Vorquartale eine Herausforderung dar, jedoch sind wir der Ansicht, dass Mayr-Melnhof am besten Weg ist, das Vorjahresergebnis zu übertreffen. Wir haben unsere Schätzungen überarbeitet und die Akquisition der TANN Gruppe in unserem Modell berücksichtigt. Wir sind daraufhin der Ansicht, dass die Akquisition noch nicht im Kurs berücksichtigt ist. Außerdem gefällt uns das defensive Geschäftsmodell sowie die Markt- und Kostenführerschaft in der Karton- und Verpackungsdivision. Damit präsentiert sich die Mayr-Melnhof-Aktie als langfristig stabiler Dividendentitel.
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Aktien auf dem Radar:Polytec Group, Addiko Bank, UBM, RHI Magnesita, Zumtobel, Agrana, Rosgix, CA Immo, DO&CO, SBO, Gurktaler AG Stamm, Heid AG, OMV, Wolford, Palfinger, Rosenbauer, Oberbank AG Stamm, BTV AG, Flughafen Wien, BKS Bank Stamm, Josef Manner & Comp. AG, Mayr-Melnhof, Athos Immobilien, Marinomed Biotech, Amag, Österreichische Post, Verbund, Wienerberger, Merck KGaA, Continental, Fresenius Medical Care.
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